兴业证券首席策略分析师王德伦:市场担忧过度了,看好大创新

 “市场当前处于风险释放期,未来我们认为市场中性震荡,需要抓住结构性机会。”

 

6月12日,兴业证券首席策略分析师王德伦在出席2018年中期策略会期间,接受了澎湃新闻记者的采访。谈到近期的A股表现,他坦言,市场预期较为悲观,存在内忧外患的两面夹击。

 

从内部环境看,国内信用债风险暴露、去杠杆不断推进。同时,外部环境也出现海外资金收紧、地缘政治不稳等因素,因此,市场流动性环境整体偏紧,风险偏好不时受到扰动。

 

不过,王德伦认为,市场可能有些过度担忧了。

 

他说:“从企业盈利情况来看,我觉得是总体平稳、边际下降,动能切换。总体比较稳,因为去年基数比较高,所以今年增速可能会下降,但是还是很有韧性的。中国本身的经济惯性不错,经历供给侧改革之后,龙头企业的竞争格局在优化,所以我觉得基本面还可以,不像很多人预期的断崖式下滑。”

 

2016年,王德伦接棒张忆东,成为兴业证券的首席策略分析师。作为领军新人,王德伦表现不俗,他所带领的研究小组,在2017年新财富最佳分析师评选中,获得策略研究第三名。

 

对于后市走向,王德伦提出未来市场的发展主线是大创新的春天。

 

近来,创新企业境内发行股票及存托凭证(CDR)的推进工作如火如荼,王德伦看好大创新,是因为此类概念可以乘上CDR的东风吗?

 

王德伦对澎湃新闻记者说,自己其实早在2017年底就提出了大创新的概念,并非是因为CDR的热点。

 

他这样具体解释背后逻辑:“过去市场涨得多的都是传统企业的优质龙头,之前这些股票折价折得比较多,大公司便宜,小公司贵,但国外市场对这类股票其实普遍都是溢价的,我们恰好相反。去年,A股市场对这些传统企业完成了这个重新定价,那未来两三年,可能会是创新成长型的龙头公司走出来,会重新有一波行情。”

 

近期,创业板的表现不尽如人意,创业板指数6月11日创出2月26日以来的最低收盘价,尽管6月12日迎来强势反弹,但依然没有补上5月30日跳空低开形成的缺口,重上1700点之后,距离今年以来的最高点1918.22点的位置仍然有不小距离。

 

王德伦强调,所谓的大创新概念,并不等同于创业板,因为很多创新技术型龙头公司还是在主板上市。

 

从结构上看,大创新是主线,创新成长股的周期可以看2-3年,大视野下今年只是大创新的“春天”。他说:“春天要播种,才能享受未来的盛夏和秋收,春天也就意味着还会乍暖还寒,可能行情会一波三折。”

 

具体到板块选择上,王德伦说,大创新板块包括电子行业,如消费电子、半导体。此外,医药、军工、机械如半导体设备、工业自动化、计算机(国产化、自主可控)等板块也都属于其列。

 

但是,即使春暖花开,在这些板块中,也并非所有个股都能起飞。王德伦说:“还是要立足基本面,选择优质的好公司,而不是讲故事。上一轮2013年、2014年的创业板牛市,是成长投机,现在是成长投资,要挖掘有持续增长能力的龙头,所以还是要重视基本面,不是一窝蜂地去炒作。”

兴业证券首席策略分析师王德伦:市场担忧过度了,看好大创新

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