5月社会融资规模缩水一半,新增人民币贷款连续3个月破万亿

 虽然5月表内信贷依旧保持了较高增长,新增人民币贷款连续三个月突破了万亿元大关,但包括社会融资规模和代表广义流动性的M2增速不及市场预期,其中,受民营信用风险事件增多拖累企业直接融资等因素影响,社会融资规模增量直接腰斩。

 

中国人民银行6月12日公布的最新数据显示,5月人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增405亿元,环比则减少了300亿元。

 

从贷款结构上看,代表个人住房贷款的住户部门中长期贷款,5月占全部新增贷款的比例进一步提高到了35%左右。

 

分部门看,住户部门贷款增加6143亿元,其中,短期贷款增加2220亿元,中长期贷款增加3923亿元;非金融企业及机关团体贷款增加5255亿元,其中,短期贷款减少585亿元,中长期贷款增加4031亿元,票据融资增加1447亿元;非银行业金融机构贷款增加142亿元。月末,外币贷款余额8700亿美元,同比增长6.1%。当月外币贷款减少45亿美元。

 

而代表广义流动性的M2在5月保持平稳,略逊于市场预期。

 

5月末,广义货币(M2)余额174.31万亿元,同比增长8.3%,增速与上月末持平,比上年同期低0.8个百分点;狭义货币(M1)余额52.63万亿元,同比增长6%,增速分别比上月末和上年同期低1.2个和11个百分点;流通中货币(M0)余额6.98万亿元,同比增长3.6%。当月净回笼现金1702亿元。

 

“由于非标和信用债全面收缩的影响,非金融企业存款在5月仅增加了139亿,使得M2在居民存款略高于季节性变化的背景下依然维持8.3%的同比增速水平。我们判断这一影响仍在继续,未来M2或将继续维持在低位波动。”中泰证券认为。

 

令市场颇为意外的是包含了信托贷款等影子信贷在内的社会融资规模:5月份社会融资规模增量为7608亿元,比上年同期少3023亿元,而环比则腰斩(4月社会融资规模新增15604.75亿元)。

 

其中,委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票等均全线缩水。

 

数据显示,5月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元,同比少增384亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少228亿元,同比多减129亿元;委托贷款减少1570亿元,同比多减1292亿元;信托贷款减少904亿元,同比多减2716亿元;未贴现的银行承兑汇票减少1741亿元,同比多减496亿元;企业债券融资净减少434亿元,同比少减2054亿元;非金融企业境内股票融资438亿元,同比少20亿元。

 

对于5月新增社会融资规模大幅缩水的原因,九州证券全球首席经济学家邓海清认为主要是经济内生动能疲软、民企信用风险暴露加剧企业融资难度、“严监管+紧信用”政策下企业融资难度加大、“表外转表内”政策下部分企业融资困境。

 

华泰证券也认为,5月份社会融资规模新增较低主要是信用风险事件增多,拖累企业直接融资,这也弱化了央行货币政策转向的效果,即信用问题将会成为央行未来货币政策进一步宽松的诱发因素之一,央行近期扩大MLF操作抵押品范围传递了增信低评级信用债的意图,坚定认为货币政策由稳健中性转向灵活适度。

5月社会融资规模缩水一半,新增人民币贷款连续3个月破万亿

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