骅威文化并购迷局:张纪中女儿两年赚30亿?没那么简单

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  影视上市公司风声鹤唳之时,骅威文化计划以30亿并购一家新锐影视公司的交易格外引人瞩目。

 

 

骅威文化并购迷局:张纪中女儿两年赚30亿?没那么简单

 

 

  6月4日晚,骅威文化公告称将以不超过30亿元收购东阳曼荼罗,其中30%现金+70%发行股份。骅威文化的市值不过50亿,这笔交易构成重大资产重组。

  正值崔永元掀起舆论风暴当头,外界对这笔交易自然颇多议论。东阳曼荼罗注册成立于2016年6月,成立不过两年,去年营收不满亿,净利不到3000万,估值却达30亿。

  影视行业本身就是高风险行业,不确定性很高,而精品作品更需细心雕琢、欲速而不达。东阳曼荼罗却将自己视为例外,去年时承诺17-19年利润高达5亿,现在又承诺未来三年净利高达10亿。然而,骅威文化去年入股东阳曼荼罗时,后者承诺当年利润5000万,实际只完成不到6成,不知现在的信心何来?

 

 

骅威文化并购迷局:张纪中女儿两年赚30亿?没那么简单

 

 

  超高利润承诺,超高溢价收购,仅仅因为这是张纪中女儿担任大股东的公司吗?

  东阳曼荼罗的核心团队来自爱奇艺。骅威文化早前公告显示,现年40岁的张悦(又名张语芯)是东阳曼荼罗的第一大股东,持股38.7%。张悦曾在多家知名传媒机构任职,创业前任爱奇艺副总裁,担纲制作了爱奇艺出品的知名网剧《老九门》、《余罪》等。她的另一个身份是知名导演张纪中的女儿。

 

 

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  张悦的爱奇艺前同事唐锐、程阳各持股2.7%,这两位的长项是综艺和娱乐节目制作。

  然而,大摩财经发现,东阳曼荼罗虽然注册于2016年夏天,但张悦团队从爱奇艺离职是2016年底,其入主东阳曼荼罗也是在2016年底。此前该公司的股东为自然人向莉和刘巧,目前的股权结构中,两人仍各持有25.2%、16.2%股权,两人控制的长兴曼荼罗则持有4.5%。

  也就是说,东阳曼荼罗老股东向莉和刘巧合计持有45.9%股权、张悦为首的新团队合计持有44.1%股权。

  现在梳理下东阳曼荼罗的上市节奏:2016年6月注册,2016年底引入业界知名团队,2017年7月,刚成立一年就以20亿估值获得骅威文化全资子公司梦幻星生园两亿投资——骅威文化获得东阳曼荼罗10%股份,并明确宣布要让东阳曼荼罗在2023年底之前上市。2018年6月,骅威文化迫不及待要让东阳曼荼罗通过资产重组上市。

  那么多新锐影视公司中,骅威文化一眼相中东阳曼荼罗,迅速给出高估值,迅速装到上市公司。似乎哪里不对劲。

  重新研究一下东阳曼荼罗的原始股东向莉和刘巧。骅威文化此前的公告称,现年44岁的向莉曾在浙江长城影视、横店影视等公司任职,现年37岁的刘巧曾在杭州银河文化任职,和骅威文化均没有关联关系。

  然而工商资料显示,刘巧曾为杭州梦幻星生园投资有限公司(已注销)的股东,2017年5月之前还担任北京梦幻星辰传媒有限公司的监事。这两家公司均为骅威文化旗下浙江梦幻星生园的关联公司。

 

 

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  那么,2017年还在骅威文化旗下任职的刘巧,在2016年6月就参与注册了东阳曼荼罗,骅威文化和东阳曼荼罗到底是什么关系呢?

  危险的质押

  骅威文化原本主业为玩具生产销售,实控人为广东汕头的郭祥彬家族:郭祥彬持有27.08%股权,为第一大股东、副董事长,其兄弟郭群持有1.99%,为第六大股东,其父郭卓才担任公司董事长。

  骅威文化2010年上市后业绩平平,但自2014年起开始了向影视游戏行业转型,先是8.5亿收购网络作家撒冷(付强)、唐家三少等人成立不久的IP手游公司第一波网络科技,2015年又12亿收购了知名制作人汤攀晶领衔的影视公司浙江梦幻星生园,2016年底再以3亿多元收购了游戏研发公司风云互动的49%股权实现全资控股。

  同样在2016年,骅威文化剥离了原玩具业务,成为彻底的影视游戏公司。2016年财报显示,其影视收入已经超过一半。

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